“迎峰度夏”備貨期臨近，進(jìn)口煤數(shù)量受?chē)?guó)際局勢(shì)和價(jià)格倒掛等因素影響，難 有大幅增加。且隨著疫情的緩解，下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度的加快，煤炭市場(chǎng)將向供需兩 旺轉(zhuǎn)化。預(yù)計(jì)隨著氣溫的回升，以及疫情緩解后，企業(yè)開(kāi)工率的提高，電廠(chǎng)日耗逐 漸恢復(fù)至中高位，下游采購(gòu)需求有望在本月中下旬得到釋放。 1. 市場(chǎng)處于復(fù)蘇階段 月初處于長(zhǎng)協(xié)新政策執(zhí)行節(jié)點(diǎn)，部分煤礦將價(jià)格進(jìn)一步調(diào)整至要求區(qū)間內(nèi)。受 大秦線(xiàn)集中修影響，每日發(fā)運(yùn)量減少 25 萬(wàn)噸，鐵路運(yùn)力仍以長(zhǎng)協(xié)和大戶(hù)為主，貿(mào) 易商發(fā)運(yùn)存在困難。環(huán)渤海港口壘庫(kù)緩慢，疊加需求偏弱，市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定；下游用 戶(hù)期待煤價(jià)繼續(xù)下跌，紛紛對(duì)市場(chǎng)保持觀望。疫情和水電雙重壓制下，煤炭市場(chǎng)需 求不振。但是，受進(jìn)口煤減少影響，沿海電廠(chǎng)存煤略有回落；受日耗偏低影響，主 力電廠(chǎng)存煤可用天數(shù)仍處于 18 天左右的安全位置。 需求上，內(nèi)陸終端日耗不高，處于季節(jié)性低位震蕩。而立夏已經(jīng)到來(lái)，預(yù)計(jì)中 旬開(kāi)始，氣溫回升，沿海地區(qū)煤炭需求將從低位回升；另外，疫情也處于緩解和改 善中，后續(xù)工業(yè)企業(yè)處于趕工階段，采購(gòu)數(shù)量將有所恢復(fù)。五月份，煤炭市場(chǎng)處于 由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的過(guò)渡期，短期需求偏淡，終端經(jīng)過(guò)壘庫(kù)后，采購(gòu)壓力不大。而后期隨著 日耗的恢復(fù)，采購(gòu)和拉運(yùn)將有所增加，優(yōu)質(zhì)高卡煤或再受青睞。目前，港口優(yōu)質(zhì)資 源有限，疊加政策壓力之下，貿(mào)易商手中并無(wú)多少煤；一旦終端需求被拉起，用戶(hù) 展開(kāi)用煤旺季之前的備貨，局面將有所改觀。后續(xù)需關(guān)注疫情的控制情況和企業(yè)復(fù) 工情況。上周四開(kāi)始，詢(xún)貨客戶(hù)開(kāi)始增多，且上海復(fù)工復(fù)產(chǎn)的重點(diǎn)企業(yè)已經(jīng)超過(guò) 90%，沿海電廠(chǎng)日耗有所增加。 2 .進(jìn)口補(bǔ)充作用弱化 一季度，我國(guó)進(jìn)口煤炭同比減少 24.2%。其中，三月份，我國(guó)煤炭進(jìn)口量同比 減少 39.9%。今年以來(lái)，我國(guó)煤炭進(jìn)口數(shù)量有所下降，主要原因如下：國(guó)際煤價(jià)高 漲、國(guó)內(nèi)外煤價(jià)倒掛等因素抑制了進(jìn)口需求。盡管進(jìn)口煤優(yōu)惠政策出臺(tái)，從今年 5 月 1 日至明年 3 月 31 日，我國(guó)對(duì)煤炭實(shí)施稅率為零的進(jìn)口暫定稅率。但受?chē)?guó)際煤 價(jià)高位、結(jié)算方式以及疫情等因素影響，預(yù)計(jì)后續(xù)進(jìn)口煤增量有限。 在地緣局勢(shì)影響下，全球煤炭貿(mào)易格局正在發(fā)生變化。無(wú)論是歐盟還是俄羅斯， 都面臨著調(diào)整國(guó)內(nèi)消費(fèi)和尋求新的貿(mào)易伙伴等問(wèn)題。歐盟進(jìn)口煤的 19%來(lái)自俄羅 斯，歐盟停止采購(gòu)俄煤之后，為彌補(bǔ)煤炭供應(yīng)缺口，將增加澳大利亞、南非、印尼 等國(guó)煤炭采購(gòu)數(shù)量。此外，在油氣短缺的情況下，歐洲國(guó)家對(duì)煤炭需求升溫。其中， 德國(guó)和意大利將重啟早已停機(jī)的燃煤火電廠(chǎng)，而荷蘭將延長(zhǎng)燃煤火電廠(chǎng)的運(yùn)營(yíng)時(shí) 間。西方國(guó)家加強(qiáng)對(duì)俄能源制裁，并增加煤炭采購(gòu)，加劇了世界煤炭供應(yīng)緊張局面， 促使國(guó)際煤價(jià)保持在高位震蕩。我國(guó)進(jìn)口煤主要來(lái)自印尼，而印尼煤受齋月、雨季 將至以及出口政策限制等因素影響，尤其歐洲國(guó)家增加采購(gòu)之后，市場(chǎng)上印尼煤出 現(xiàn)供不應(yīng)求，促使印尼煤價(jià)格再次上漲。此外，受西方國(guó)家施壓、結(jié)算方式、運(yùn)力 瓶頸等因素影響，短期內(nèi)，俄煤增量有限。 3 .電廠(chǎng)日耗開(kāi)始恢復(fù) 五一節(jié)過(guò)后，工業(yè)企業(yè)復(fù)產(chǎn)加快，沿海八省電廠(chǎng)日耗反，但增幅不大，同比 仍保持負(fù)增長(zhǎng)。但受益于調(diào)進(jìn)的減少，以及擔(dān)心積壓資金，終端電廠(chǎng)庫(kù)存停止增長(zhǎng)， 有所回落。大秦線(xiàn)檢修開(kāi)啟后，日運(yùn)量降至 100 萬(wàn)噸左右，港口調(diào)入量有所減少； 但此時(shí)，唐呼線(xiàn)、朔黃線(xiàn)積極發(fā)力，日發(fā)運(yùn)量提升高位，環(huán)渤海港口庫(kù)存穩(wěn)中略升。 疫情造成工業(yè)用電不振，對(duì)耗煤需求影響不小。盡管長(zhǎng)三角地區(qū)正在加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)， 但主力電廠(chǎng)在存煤較高的情況下，無(wú)大量補(bǔ)庫(kù)要求，疊加新政策執(zhí)行效果待察，大 部分處于觀望緩拉態(tài)度，需求暫無(wú)法集中釋放。部分民營(yíng)電廠(chǎng)存在剛需，疊加化工 企業(yè)開(kāi)工之前備煤，存在采購(gòu)需求，帶動(dòng)環(huán)渤海港口市場(chǎng)回暖。 五月中下旬，預(yù)期下游終端高位生產(chǎn)仍將持續(xù)，需求或?qū)⒚媾R疫情結(jié)束帶來(lái)的 制造業(yè)復(fù)蘇和夏季到來(lái)之前補(bǔ)庫(kù)等雙重因素提振，市場(chǎng)將有所轉(zhuǎn)好。一旦下游加快 復(fù)工復(fù)產(chǎn)，“迎峰度夏”采購(gòu)啟動(dòng)，環(huán)渤海港口煤炭交割會(huì)更加活躍。（煤供部 楊彬摘錄）
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