6月份，煤炭行業(yè)開始進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，沿海煤炭市場卻有點(diǎn)“按兵不動”的感覺。
大規(guī)模采購節(jié)點(diǎn)后移 賣方報價滯漲轉(zhuǎn)跌
經(jīng)過5月份的“政策高壓月”，6月份上下游均對政策持高度謹(jǐn)慎態(tài)度，上游報價謹(jǐn)慎，漲價幅度保持在理性區(qū)間，在5500K報價至950元/噸左右的時候，上游避險情緒升溫。而下游庫存偏低已成為市場共識，但遲遲未見現(xiàn)貨搶運(yùn)跡象，其中，很重要的因素在于長協(xié)煤機(jī)制越發(fā)成熟，在政策護(hù)航下，長協(xié)履約率大幅提高，為電廠庫存補(bǔ)充兜底，基于成本及利潤因素考慮，市場預(yù)判的大規(guī)?，F(xiàn)貨采購節(jié)點(diǎn)明顯后移。
而在下游電廠“按兵不動”的情況下，北方港口錨地船數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意，部分時段甚至出現(xiàn)大量空泊現(xiàn)象，而在本輪博弈中，市場議價權(quán)逐漸由賣方轉(zhuǎn)向買方。
據(jù)市場反饋，自上周末開始，北方港口貿(mào)易商報價情緒開始降溫，尤其是蒙煤占比較高的曹妃甸港區(qū)，煤垛自燃現(xiàn)象增多，導(dǎo)致被動或主動性出貨增加，部分貿(mào)易商報價下調(diào)10-30元/噸不等，本輪煤價最終并未迎來“夏爆”，反而呈現(xiàn)旺季階段性轉(zhuǎn)跌跡象。
供應(yīng)端政策嚴(yán)打嚴(yán)控 煤價上漲遇強(qiáng)制干預(yù)
近期，產(chǎn)地煤礦銷售情況轉(zhuǎn)好，拉煤車等裝時間加長，而各地政策監(jiān)管力度加強(qiáng)，煤礦漲價受到強(qiáng)制干預(yù)，尤其是陜西榆林連續(xù)重拳出擊，一方面大規(guī)模約談煤炭產(chǎn)銷企業(yè)，嚴(yán)查嚴(yán)管煤礦漲價情況，另一方面，煤礦停止線上競價，改為分量議價銷售模式。榆林地區(qū)的多管齊下，一方面從源頭壓制煤價上漲態(tài)勢，降低中間采購成本，另一方面也對市場釋放政策嚴(yán)控信號，其他產(chǎn)煤區(qū)煤礦漲價同時受到嚴(yán)格監(jiān)管。
據(jù)市場消息反饋，目前電煤保供是重要任務(wù)，大型煤企、礦企優(yōu)先保障電煤供應(yīng)，長協(xié)履約率大幅提高，而中小客戶及非長協(xié)用戶，采購難度加大，但這部分用戶體量偏小，政策高壓下，投機(jī)和炒作行為基本銷聲匿跡，從供應(yīng)端來說，煤價上漲政策阻力強(qiáng)大且存在強(qiáng)制性。
需要注意的是，雖然目前煤礦煤價上漲不明顯，但是隨著下游水泥、電廠、建材等補(bǔ)庫需求的抬升，汽運(yùn)價格出現(xiàn)不同程度上漲，根據(jù)運(yùn)距的差異，汽運(yùn)價格單日上漲5-20元/噸不等，且汽運(yùn)部分監(jiān)管困難，運(yùn)輸成本仍在持續(xù)上漲中。
6月煤價何去何從？
自疫情爆發(fā)至今，隨著經(jīng)濟(jì)的突發(fā)停擺及快速恢復(fù)，煤炭市場產(chǎn)需情況發(fā)生了巨大變化，自去年11月份開始，疫情對煤電行業(yè)帶來的影響持續(xù)發(fā)酵，至今年夏季，余威猶存。
自廣東省發(fā)布錯峰限電措施之后，廣西、云南、貴州、陜西、山西等多地先后發(fā)布限電供應(yīng)通知，今年電力供應(yīng)緊張情況勝于往年，而各地電煤供應(yīng)缺口也有擴(kuò)大態(tài)勢。在此背景下，6月份的電煤價格是否會出現(xiàn)大幅上漲？答案應(yīng)該是否定的，在旺盛的電煤需求下，6月份的煤價大概率會在高位震蕩運(yùn)行，但難以再觸及千元天花板。
一，國家多部委持續(xù)關(guān)注大宗商品漲價情況，尤其是國務(wù)院連續(xù)召開的兩次會議，直接拉高了穩(wěn)價保供的政策層級，從全國至地方，保障煤電經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行已經(jīng)不單單是市場經(jīng)濟(jì)行為，而更多的是政策任務(wù)。
二，之前高漲的煤價泡沫被快速擠出之后，煤價的運(yùn)行波動始終保持在理性區(qū)間，且在煤價拉漲至一定高度之后，經(jīng)過“政策高壓月”的市場參與者，會自動觸發(fā)避險情緒，失去非理性的炒作及投機(jī)支撐之后，煤價難以再出現(xiàn)飆漲態(tài)勢。
三，全國多地提前采取錯峰限電措施，增供穩(wěn)需多管齊下，緩和電煤及電力供應(yīng)壓力，且6月份我國進(jìn)入主汛期，長江中下游來水豐沛，水電增發(fā)，對區(qū)域電煤供應(yīng)起到替代作用。
四，長協(xié)煤“壓艙石”作用凸顯。隨著近幾年的長協(xié)機(jī)制成熟化，長協(xié)履約率大幅抬升，部分煤電企業(yè)長協(xié)履約率超過99.99%，而長協(xié)煤的體量巨大，對電力企業(yè)的庫存起到兜底作用，大大減少了電廠因庫存告急而進(jìn)行的恐慌采購行為。
綜上所述，6月份煤炭行業(yè)的旺季行情漸行漸近，但在4、5月份的淡季不淡行情下，煤價上漲空間被提前拉滿，而隨著全國各地實施錯峰限電，水泥等行業(yè)迎來錯峰生產(chǎn)，終端需求被多方壓制，能夠在一定程度上緩和供需矛盾。而重要的是，為保障大宗商品的平穩(wěn)運(yùn)行，政策嚴(yán)控將持續(xù)整個用煤旺季，因此，在迎峰度夏期間，煤炭價格將持續(xù)保持在高位震蕩運(yùn)行，暴漲風(fēng)險降低。
（煤炭供應(yīng)部 楊加林轉(zhuǎn)）
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